据《上海证券报》张良、朱宇琛称，“有个说法是，网游行业就像珠穆朗玛，不能让任何人安营扎寨。大家都只能爬上去一会儿，永远会有新公司新产品再上来。”在上周五举行的“2008年度中国数码娱乐投资与发展论坛”上，北极光投资合伙人周树华这样比喻。

时至今日，中国网游已经走过整整十年征程，VC则是帮助这个行业飞翔的有力翅膀。而在逐渐发展壮大并开始具备成熟行业的某些特征之后，网游业内也开始出现“VC应该转投游戏产业链中的其他环节，而不要再投资网游”的声音。对于VC来说，面对一个日渐成熟的行业，他们的位置已经发生了何种变化？要继续掘金，方向又该如何调整？

成熟行业让VC出局？

“网游投资不再是VC做的事，应该是行内做的事了。”久游网副总裁杨帆一句话，引爆现场的热烈讨论。作为互动娱乐社区的运营商，久游网认为，网游行业发展到今天，处于业外的VC已经很难看出哪个游戏团队值得投资。如今，投资的主角应该是像久游网这样真正处于业内并拥有成熟资源的企业。“网游只是游戏产业中一个非常小的部分，现在已经越来越传统。大家还在挖掘空间，但市盈率已没有超过20倍的，因此，它应该由行内来投资，因为我们具有成熟的资源，VC给不了。但这个产业永远有机会，VC应该去寻找下一个能像网游一样更有意思的事情。”

对于资源的重要性，盛大网络首席投资官朱海发在演讲中也称，目前网游行业投资的发展趋势已经从单纯的对小团队的资金投入，发展到“资源＋资金”的综合化投资。“在产业走向成熟的前提下，90%的市场份额集中在上市公司手里，剩下10%则由数百家创业企业去抢。因此，很多创作团队在寻求投资的时候，看重资源甚至多过资金。因为他们知道，有些资源是无价的。”

但朱海发同时表示，如何让资源价值得到充分体现，是横亘在机构和企业面前共同的问题。“以前30万美元可以创造《传奇》的神话，可是现在就算有3000万也未必能有相同的收益。”

VC适时转变方向

对此，已有风投机构及时转变投资理念，开始积极寻找新的投资机会。

晨兴创投是中国第一批涉足互联网行业的VC之一，也是2004年在纳斯达克上市的第九城市的早期投资者。据晨兴创投总监刘芹介绍，时至今日，最早入行的晨兴已经转变投资理念，对过去红极一时的RPG类游戏采取非常谨慎的态度，转而希望寻找新的盈利模式。“我们对传统RPG的投资已经越来越谨慎。当游戏运营商之间的竞争越来越激烈时，我们就开始投资服务于运营商的企业。”

刘芹透露，晨兴去年投资的广州多玩游戏网就是服务于游戏公会的社区平台。晨兴相信，在越发激烈的运营商竞争中，需要有企业帮助他们维持游戏公会，并帮助推广、运营及服务。

同样的观点也来自于英特尔投资中国区总监叶冠泰。“看网络游戏谁做得好，有个简单方法就是看谁在ChinaJoy上的展台大、美女多。我们可以发现，与前两年相比，今年具规模的展台还是那几个大企业，新的游戏公司并不多。这实际上是一个象征，即游戏产业已经开始接近成熟期。从风投角度看，此阶段我们就会寻找新平台。”叶冠泰透露，英特尔投资已经开始寻找能够运行于IPTV和手机上的游戏。